L'indicateur UBS de la consommation a reculé à 1,71 en août, après s'être établi à 1,88 en juillet et 2,12 en juin. Malgré cette nouvelle légère correction, l'indicateur dépasse encore nettement sa moyenne pluriannuelle de 1,49 et signale ainsi une tendance toujours vigoureuse de la consommation privée.

La faible augmentation des nouvelles immatriculations de voitures a contribué, en août comme en juillet, à la baisse de l'indicateur UBS de la consommation composé de cinq sous-indicateurs. En léger ralentissement par rapport au mois dernier, la marche des affaires du commerce de détail mesurée par le KOF a aussi pesé. L'indice du climat de consommation, qui a récemment connu une envolée, a en revanche dopé l'indicateur en août.

En dépit du léger recul de l'indicateur observé en août, les économistes d'UBS ne tablent sur aucun revirement de la tendance de la consommation privée. Les chiffres de l'emploi qui affichent une tendance positive depuis plus d'un an plaident notamment en faveur de cette analyse. En données corrigées des variations saisonnières, le taux de chômage a constamment régressé sur les douze derniers mois, passant de 3,8% à 3,4% en août. Les sondages reflètent en outre des besoins en recrutement toujours élevés des entreprises. Ainsi l'indice jobpilot des postes à pourvoir a atteint 126 points en juillet, dépassant ainsi nettement le pic enregistré il y a cinq ans lors de la phase d'euphorie conjoncturelle. Aussi les économistes d'UBS ne doutent-ils pas que la confiance accrue en l'avenir ainsi que les perspectives durablement bonnes sur le marché de l'emploi stimuleront la consommation des ménages durant le reste de l'année. Selon UBS, la croissance réelle devrait s'établir à 1,9% en 2006. Une progression de 3,0% est toujours escomptée pour le produit intérieur brut.

(Consommation privée: évolution en % en glissement annuel, indicateur UBS de la consommation: niveau de l'indice)