Copertura di rischi valutari

Se la vostra impresa opera nel commercio internazionale di merci, servizi o capitali non potete trascurare l’effetto delle oscillazioni valutarie. UBS propone varie opportunità di hedging contro i rischi di cambio.

Analyzzare i rischi di cambio

Prima di dedicarvi alla copertura (hedging) del rischio dovreste analizzare le possibili fonti di perdite su cambi.

UBS mette al vostro servizio tutta la competenza globale del più grande istituto finanziario svizzero per affrontare le sfide del cambio valutario:

  • Ampia scelta di offerte innovative
  • Attività di ricerca riconosciuta su scala internazionale
  • Accesso diretto ai mercati internazionali

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Hedging: strumenti per la copertura del rischio

In base alla vostra propensione al rischio, nella seguente panoramica trovate una scelta di strumenti e prodotti di hedging particolarmente indicati anche per PMI.

Strumenti di hedging

Il cancellable forward su USDCHF permette di coprire flussi di cassa periodici (ad es. in USD) con rinnovo mensile. Di norma, questo prodotto è strutturato per metà in un periodo di tempo fisso e per l’altra metà in un periodo revocabile (cancellable), al fine di creare una copertura semplice ed efficiente a condizioni vantaggiose in USD nei confronti di CHF. Il prodotto offre la massima flessibilità sia per quanto riguarda l’importo coperto che la durata del prodotto.

Esempio: venditore esposto al cambio USDCHF
Il cancellable forward è diviso in due intervalli di tempo: uno fisso e uno revocabile. Durante i periodi fissi viene garantito il tasso di cambio a termine. Durante i periodi revocabili si vendono USD e acquistano CHF solo se il tasso di cambio USDCHF raggiunge o supera un corso prestabilito. Se in una data di scadenza intermedia il tasso di cambio USDCHF scende sotto il corso prestabilito, UBS revoca il contratto a termine su divise per questo periodo.

Vantaggi:

  • Copertura del dollaro USA a un corso più vantaggioso rispetto al corso a termine di mercato
  • Copertura semplice ed efficiente per flussi di cassa periodici
  • Nessun premio
  • Possibilità di ristrutturare o chiudere il cancellable forward in qualsiasi momento a condizioni di mercato

Rischi:
I cash flow non sono garantiti durante il periodo revocabile. Se si verificano flussi di cassa durante il periodo revocabile si applica un tasso di cambio sfavorevole rispetto all’attuale tasso di cambio a pronti.

Se prevedete un andamento laterale del tasso di cambio, ad esempio USDCHF, e volete creare una copertura efficiente del rischio valutario in USD, potete far leva concretamente su questa previsione ricorrendo a un range reset forward. Se il tasso di cambio USDCHF oscilla entro una fascia (range) di corso predefinita, beneficiate di un tasso di cambio a termine vantaggioso.

Esempio: venditore esposto al cambio USDCHF
Attraverso un’operazione a termine (vendita di USD, acquisto di CHF), create una copertura iniziale a un corso migliore rispetto al normale tasso di cambio a termine. Tuttavia, se in qualsiasi momento nel corso della durata del contratto il tasso di cambio a pronti tocca o rompe una soglia prestabilita, anziché il tasso di cambio a termine iniziale (initial forward rate) si applicherà il tasso di cambio a termine ripristinato (reset forward rate).

Vantaggi:

  • Guadagno anche in caso di andamento laterale del sottostante
  • Copertura completa in qualsiasi momento a un tasso di cambio minimo, worst case (= reset rate)
  • Nessun premio
  • Possibilità di ristrutturare o chiudere il range reset forward in qualsiasi momento a prezzi di mercato

Rischi:
Se il tasso di cambio sale oltre o scende sotto una soglia prestabilita, la valuta viene scambiata a condizioni leggermente più sfavorevoli (tasso di cambio worst case) rispetto al rispettivo tasso di cambio a termine.

Un Kick Into forward su USDCHF offre, oltre a una copertura totale del vostro rischio valutario in USD, senza pagamento di un premio, anche la possibilità di partecipare a un’eventuale performance positiva del corso. Se il tasso di cambio USDCHF non tocca una determinata soglia (kick-in level), beneficiate di un corso USD superiore all’attuale tasso di cambio a termine di mercato.

Vantaggi:

  • Partecipazione alla performance positiva del sottostante fino al kick-in level
  • Copertura completa in qualsiasi momento al tasso di cambio minimo, worst case (strike)
  • Nessun premio iniziale
  • Possibilità di ristrutturare o chiudere il kick into forward in qualsiasi momento a condizioni di mercato

Rischi:
Se viene raggiunto il kick-in level, la valuta viene scambiata a condizioni leggermente più sfavorevoli (tasso di cambio worst case) rispetto al rispettivo tasso di cambio a termine.

Un risk reversal è uno strumento di copertura conservativo che offre piena protezione contro perdite valutarie. Allo stesso tempo, il prodotto consente di partecipare gratuitamente a un’eventuale performance positiva del sottostante fino a un determinato tetto massimo, detto cap level.

Esempio: venditore esposto al cambio USDCHF
Con un prezzo di esercizio inferiore e superiore, detto strike (= cap level), si fissa un intervallo entro il quale è possibile vendere a scadenza USD in cambio di CHF al tasso di cambio attuale – che potrebbe essere più vantaggioso rispetto all’attuale tasso di cambio a termine di mercato. Se il tasso di cambio a pronti a scadenza è al di sotto del prezzo di esercizio inferiore, vendete USD per CHF al prezzo di esercizio inferiore.
Se il tasso di cambio a pronti a scadenza è al di sopra del prezzo di esercizio superiore, vendete USD per CHF al prezzo di esercizio superiore.

Vantaggi:

  • Copertura completa e in qualsiasi momento al tasso di cambio minimo (worst case) noto in partenza
  • Partecipazione in caso di performance positiva del sottostante fino a un cap level
  • Nessun premio
  • Possibilità di ristrutturare o chiudere il risk reversal in qualsiasi momento a condizioni di mercato

Rischi:
Il tasso di cambio worst case (prezzo di esercizio inferiore per un venditore ovvero prezzo di esercizio superiore per un acquirente) è più sfavorevole rispetto al tasso di cambio a termine.

Se desiderate una semplice copertura dei vostri rischi valutari tramite lo scambio immediato di un importo monetario in un’altra valuta al tasso di cambio attuale. Questo strumento include l’obbligo di riacquistare lo stesso importo (a condizioni a termine) in un determinato giorno di riferimento nel futuro.

Vantaggi:

  • Prodotto semplice
  • Copertura totale ai tassi di cambio pattuiti

Se desiderate una semplice copertura dei vostri rischi valutari fino a un tasso di cambio worst case stabilito in anticipo. Ciò avviene tramite lo scambio di un importo monetario in un’altra valuta in un determinato giorno di riferimento (o in una fascia temporale prestabilita) nel futuro e a un tasso di cambio prestabilito.

Vantaggi:

  • Prodotto semplice
  • Copertura totale al tasso di cambio worst case (strike) prestabilito

    

Contattare gli esperti

Alcuni dei prodotti di copertura valutaria qui menzionati sono particolarmente complessi, conviene quindi fissare un colloquio con il consulente UBS per trovare la soluzione più adatta.