Couverture des risques de change

Si vous êtes un entrepreneur opérant dans le domaine des échanges internationaux de biens, de services ou de capitaux, vous ne pouvez faire l’impasse sur les risques de change. UBS vous offre différentes possibilités de couvrir ces risques.

Analyser les risques de change

Avant d’envisager une couverture du risque («hedging»), il convient d’analyser les sources de pertes de change potentielles.

UBS, le plus grand établissement financier suisse, met à votre service son expérience et sa compétence mondiale en matière de négoce de devises:

  • Vous disposez d’un large éventail d’options novatrices
  • Vous vous appuyez sur un réseau de recherche d’envergure mondiale
  • Vous profitez de l’accès direct aux marchés internationaux 

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Hedging: instruments de couverture des risques

Selon votre propension au risque, vous trouverez dans le récapitulatif suivant une sélection d’instruments et de produits parfaitement adaptés aux PME.

Instruments de couverture des risques

Des flux de trésorerie réguliers en USD p. ex. peuvent être couverts sur une base roll-over mensuelle avec le Cancellable Forward en USD/CHF. Cette solution est généralement constituée pour moitié d’une période de flux garantis et pour moitié d’une période de flux conditionnels. Ainsi, vous pouvez vous prémunir aisément et efficacement contre le risque de change de l’USD contre le CHF à des conditions intéressantes. En contrepartie, vous êtes flexible concernant le montant couvert et la durée du produit.

Exemple: vendeur USD/CHF
Le Cancellable Forward présente deux périodes de temps: une fixe et une conditionnelle. Pendant les périodes de temps fixes, le forward sur devises est couvert pour ces périodes. Pendant les périodes de temps conditionnelles, vous vendez des USD et vous achetez des CHF seulement lorsque le cours USD/CHF se négocie à ou au-dessus d’un cours déterminé. Si, à une date d’échéance intermédiaire, le cours USD/CHF est inférieur au cours déterminé, UBS résilie l’opération à terme pour cette période de temps.

Avantages:

  • Vous pouvez obtenir un cours plus favorable que le cours à terme du marché
  • Vous pouvez protéger simplement et efficacement vos flux de trésorerie récurrents
  • Vous ne payez pas de prime
  • Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou clôturer le Cancellable Forward au cours du marché

Risques:
Les flux de trésorerie pour la période de temps conditionnelle ne sont pas garantis. En cas de flux de trésorerie pendant la période de temps conditionnelle, il leur est appliqué un cours de change moins favorable que le cours au comptant en vigueur.

Vous tablez sur une évolution stable par exemple du cours de change USD/CHF et souhaitez couvrir efficacement votre risque de change en USD? Un Range Reset Forward vous permet de mettre en œuvre cette prévision du marché. Tant que le cours USD/CHF reste dans une fourchette de cours définie (range), vous bénéficiez d’un court à terme («forward rate») avantageux.

Exemple: vendeur USD/CHF
Vous détenez initialement un contrat à terme vous permettant de vendre des USD et d’acheter des CHF à un cours supérieur à celui en vigueur sur le marché à terme.
Si, pendant la durée de vie du produit, le cours au comptant atteint ou dépasse une des deux barrières fixées, c’est le cours à terme réinitialisé («reset forward rate») qui s’applique et non plus celui convenu initialement («initial forward rate»).

Avantages:

  • Vous profitez d’une évolution stable du cours du sous-jacent
  • Vous êtes couvert en tout temps et intégralement contre un cours «worst case» (= Reset Rate)
  • Vous ne payez pas de prime
  • Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou clôturer le Range Reset Forward au cours du marché

Risques:
Lorsque le cours dépasse le cours plancher ou le cours plafond, vous échangez les devises à des conditions légèrement moins favorables (cours «worst case») que le cours de référence à terme.

Un Kick Into Forward USD/CHF permet de couvrir intégralement le risque de change en USD sans verser de prime, tout en conservant l’opportunité de participer à une évolution favorable du sous-jacent. Tant que le taux de change USD/CHF n’atteint pas un certain seuil («kick-in level»), vous profitez d’un taux supérieur au taux actuel du marché à terme pour l’USD.

Avantages:

  • Vous profitez, jusqu’au niveau du kick-in level, d’une évolution favorable du cours du sous-jacent
  • Vous êtes couvert en tout temps et intégralement contre un cours «worst case» («strike»)
  • Vous ne payez pas de prime initiale
  • Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou clôturer le Kick Into Forward au cours du marché

Risques:
Lorsque le niveau prédéfini («kick-in level») est atteint, vous échangez les devises à des conditions légèrement moins favorables (cours «worst case») que le cours de référence à terme.

Un Risk Reversal est un instrument de couverture conservateur permettant de se prémunir intégralement contre les pertes de change. Cette solution permet en outre de participer, jusqu’à un certain niveau de prix d’exercice («cap level»), à une évolution favorable du cours du sous-jacent sans verser de prime initiale.

Exemple: vendeur USD/CHF
On détermine une fourchette délimitée par un prix d’exercice («strike») plancher et un prix d’exercice plafond, au sein de laquelle vous pouvez vendre à l’échéance des USD et acheter des CHF au cours actuel, sachant que ce cours peut, le cas échéant, être plus favorable que le cours à terme actuel du marché. A l’échéance, lorsque le cours au comptant est inférieur au prix d’exercice le plus bas, vous vendez des USD contre des CHF au prix d’exercice le plus bas.
A l’échéance, lorsque le cours au comptant est supérieur au prix d’exercice le plus haut, vous vendez des USD contre des CHF au prix d’exercice le plus haut («cap»).

Avantages:

  • Vous êtes couvert en tout temps et intégralement contre un cours «worst case» défini
  • Vous profitez jusqu’au «cap level» d’une évolution de marché favorable du cours du sous-jacent
  • Vous ne payez pas de prime
  • Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou clôturer le Risk Reversal au cours du marché

Risques:
Dans le pire des scénarios, le cours (correspondant au prix d’exercice le plus bas pour un vendeur ou au prix d’exercice le plus haut pour un acheteur) est moins favorable que le cours de référence à terme.

Vous souhaitez couvrir facilement vos risques de change en échangeant immédiatement un montant dans une autre devise au cours actuel. Cette opération est liée au rachat de ce montant à une date ultérieure (à des conditions forward).

Avantages:

  • Produit simple
  • Vous êtes intégralement couvert aux cours convenus 

Vous souhaitez couvrir facilement votre risque de change jusqu’à un cours «worst case» défini à l’avance. Pour ce faire, vous convertissez un montant dans une autre devise pour une date prédéfinie (ou dans une fenêtre de temps définie) et à un cours préalablement fixé.

Avantages:

  • Produit simple
  • Couverture intégrale au niveau du cours («strike») préalablement convenu 

    

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Etant donné que certains produits de devises indiqués ici sont complexes, il serait judicieux de consulter votre conseiller à la clientèle UBS pour trouver une solution qui vous convienne.