Couverture des risques de change

Vous êtes un entrepreneur opérant dans le domaine des échanges internationaux de biens, de services ou de capitaux et vous souhaitez vous couvrir contre les risques de change? Si vous ne pouvez pas facturer vos prestations en francs suisses ou importer en devises, vous serez confronté aux fluctuations monétaires.

Avant d'envisager une couverture du risque (hedging), il convient d'analyser les sources de pertes potentielles.

UBS, le plus grand établissement financier suisse, met à votre service son expérience et sa compétence mondiale en matière de négoce de devises.

Vous disposez ainsi d'un large éventail d'options novatrices, vous vous appuyez sur un réseau de recherche d'envergure mondiale et vous profitez de l'accès direct aux marchés internationaux.

Selon votre propension au risque, vous trouverez dans le récapitulatif suivant une sélection d'instruments et de produits qui sont parfaitement adaptés aux PME.

Un Cancellable Forward, p. ex. en USD/CHF, permet de couvrir des flux de trésorerie réguliers. Cette solution, constituée généralement pour moitié d'une période de flux garantis et pour moitié d'une période de flux conditionnels, permet de se prémunir efficacement contre le risque de change à des conditions intéressantes. En contrepartie, vous êtes flexible concernant le montant couvert.

 Exemple: vendeur USD/CHF
 Le Cancellable Forward présente deux périodes de temps: une fixe et une conditionnelle.
Pendant les périodes de temps fixes, vous avez des couvertures à terme régulières. Pendant les périodes de temps conditionnelles, vous vendez des USD et vous achetez des CHF seulement lorsque le cours USD/CHF traite à ou au-dessus d'un cours déterminé. Si le cours USD/CHF traite à une date d'échéance intermédiaire au-dessous du cours déterminé, UBS résilie l'opération à terme pour cette période de temps.

Avantages
Vous pouvez obtenir un cours plus favorable que le cours à terme
Vous pouvez protéger efficacement vos flux de trésorerie récurrents sur la partie garantie du Cancellable Forward
Vous ne payez pas de prime initiale
Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou vendre le Cancellable Forward au cours du marché

Risques:
Les flux de trésorerie lors de la période de temps conditionnelle ne sont pas garantis. En cas de flux de trésorerie pendant la période de temps conditionnelle, ceux-ci reposent sur un cours de change moins favorable que le cours au comptant actuel.

Vous attendez une évolution stable par exemple du cours de change USD/CHF et vous souhaitez couvrir intégralement votre risque de change? Un Range Reset Forward permet de couvrir intégralement le risque de change tout en profitant d'un cours à terme plus favorable si le sous-jacent reste pendant toute la durée de vie du produit à l'intérieur d'une fourchette donnée.

 Exemple: vendeur USD/CHF
 Vous détenez initialement un contrat à terme vous permettant de vendre des USD et d'acheter des CHF à un cours supérieur à celui en vigueur sur le marché à terme.
Si le cours au comptant touche ou dépasse pendant la durée de vie du produit une des deux barrières fixées, c'est le cours à terme réinitialisé (Reset Forward Rate) qui s'applique au lieu de l'«Initial Forward Rate».

Avantages
Vous profitez d'une évolution stable du cours du sous-jacent
Vous êtes couvert en tout temps et intégralement
Vous ne payez pas de prime initiale
Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou vendre le Range Reset Forward au cours du marché

Risques:
Lorsque le cours dépasse les cours plancher ou cours plafond, vous échangez les devises à des conditions légèrement moins favorables (cours catastrophe) que le cours de référence à terme.

Un Kick Into Forward, p. ex. en USD/CHF, permet de couvrir intégralement le risque de change sans verser de prime initiale, tout en conservant l'opportunité de participer à une évolution favorable du sous-jacent Tant que le taux de change USDCHF n'atteint pas un certain seuil («kick-in level»), vous profitez d'un taux de l'USD qui se situe au-dessus du taux actuel du marché à terme.

Avantages
Vous profitez jusqu'au niveau de l'Instrike d'une évolution favorable du cours du sous-jacent
Vous êtes couvert en tout temps et intégralement
Vous ne payez pas de prime initiale
Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou vendre le Kick Into Forward au cours du marché

Risques:
Lorsque le niveau prédefini (kick-in level) est atteint, vous échangez les devises à des conditions légèrement moins favorables (cours catastrophe) que le cours de référence à terme.

Un Risk Reversal, p. ex. en USD/CHF, est un instrument de couverture permettant de se prémunir intégralement contre les pertes de change. Cette solution permet simultanément, sans verser de prime initiale, de participer jusqu'à un certain niveau de prix d'exercice (Cap) à une évolution favorable du cours du sous-jacent.

Exemple: vendeur USD/CHF
La fixation d'un prix d'exercice, appelé également Strike, inférieur et supérieur permet de fixer une fourchette au sein de laquelle vous pouvez vendre à l'échéance des USD et acheter des CHF, sachant que ce cours peut, le cas échéant, être plus favorable que le cours à terme actuel du marché. A l'échéance, lorsque le cours au comptant est inférieur au prix d'exercice le plus bas, vous vendez des USD contre des CHF au prix d'exercice le plus bas. A l'échéance, lorsque le cours au comptant est supérieur au prix d'exercice le plus haut, vous vendez des USD contre des CHF au prix d'exercice le plus haut (Cap).

Avantages
Vous êtes couvert en tout temps et intégralement au niveau du strike de l'option achetée
Vous profitez jusqu'au niveau du Cap d'une évolution favorable du cours du sous-jacent
Vous ne payez pas de prime initiale
Vous pouvez, à tout moment, restructurer ou vendre le Risk Reversal au cours du marché

Risques:
Dans le pire des scénarios, le cours (correspondant au prix d'exercice le plus bas pour un vendeur ou au prix d'exercice le plus haut pour un acheteur) est moins favorable que le cours à terme de référence.

Vous souhaitez échanger des devises à une date et effectuer l'opération inverse à une date ultérieure (pas d'exposition directionnelle).

Avantages
Produit simple.
Gestion aisée de vos liquidités.

Vous souhaitez couvrir votre risque de change en fixant dès à présent le cours. Cela est atteint en convertissant un montant dans une autre devise pour une date prédéfinie et à un cours préalablement fixé.

Avantages
Produit simple.
Couverture intégrale au niveau du cours préablement convenu.

Etant donné que certains des produits de devises indiqués ici sont complexes, il serait judicieux de consulter votre conseiller à la clientèle UBS pour trouver une solution qui vous convienne.