Misurazione e analisi dei risultati

I risultati di UBS sono pubblicati in conformità alle norme IFRS (International Financial Reporting Standards). Inoltre, i commenti ai risultati e alle analisi forniscono informazioni sulla performance operativa sottostante alla nostra attività, con focalizzazione sulle attività continuative a prescindere dagli effetti prodotti dalle attività dismesse e da singole poste di utile o di perdita che non hanno alcuna rilevanza ai fini del nostro approccio interno alla gestione dell’azienda. Questo ci permette di misurare la nostra performance rispetto ai concorrenti e di valutare così il potenziale di crescita futura.

Sono tuttavia comprese alcune voci che non consideriamo indicative per la nostra potenziale performance futura e di cui non teniamo pertanto conto ai fini delle decisioni in merito alla pianificazione delle attività, in quanto correlate a un evento specifico e riconducibili più a UBS che al settore nel suo insieme.

Negli ultimi due anni un evento di questo genere ha avuto un impatto significativo sul nostro bilancio consolidato. Nel 4° trimestre 2005 abbiamo venduto la nostra unità Banche Private & GAM a Julius Baer realizzando una plusvalenza di CHF 3,7 miliardi al netto delle imposte (ante imposte: CHF 4,1 miliardi). L’unità comprendeva le tre banche private Banco di Lugano, Ehinger & Armand von Ernst e Ferrier Lullin, nonché lo specialista in asset management GAM. Dopo la cessione, abbiamo mantenuto una partecipazione del 20,7% nella nuova Julius Baer.

Fino al 2004 compreso, abbiamo fornito commenti e analisi su basi rettificate che non tenevano conto dell’ammortamento dell’avviamento e di altri attivi immateriali.

Con l’introduzione dell’IFRS 3, Business Combinations, all’inizio del 2005, abbiamo cessato di ammortizzare l’avviamento, il che ha avuto il maggior impatto sui nostri risultati. Nella nostra presentazione dei risultati 2005, il commento sui risultati e sulle analisi è incentrato sul raffronto tra i risultati attuali rispetto all’anno precedente al lordo dell’avviamento.

Risultati raffrontati agli obiettivi

Negli ultimi sei anni, in UBS l’enfasi è stata posta su quattro indicatori di performance di lungo periodo basati su condizioni di mercato variabili e finalizzati a garantire rendimenti sempre migliori ai nostri azionisti. Ogni trimestre abbiamo presentato i nostri risultati raffrontandoli ai seguenti indicatori:

– cercare costantemente di incrementare il valore di UBS raggiungendo con ritmi sostenibili una redditività del patrimonio netto (ROE) dopo le imposte pari al 15–20%;

– incrementare lo shareholder value attraverso una crescita annua media a due cifre dell’utile per azione (EPS);

– puntare, grazie a iniziative volte alla riduzione dei costi e all’incremento degli utili, a ridurre il rapporto costi/ricavi, portandolo a un livello che ci ponga in una posizione assolutamente concorrenziale nei confronti dei maggiori concorrenti sul mercato;

– realizzare un chiaro trend di crescita sul fronte della raccolta netta nelle nostre unità di gestione patrimoniale.

Poiché da qualche tempo superiamo costantemente i nostri parametri di performance, abbiamo deciso di modificarli per il 2006. Al lordo dell’ammortamento dell’avviamento, le nostre attività continuative nel 2005 si presentavano come segue:

– il ROE per l’intero 2005 è stato pari al 27,6%, in progresso dal 26,3% registrato nel 2004. Tale risultato è stato sostenuto dall’aumento dell’utile netto, parzialmente neutralizzato da una crescita del patrimonio netto medio, che riflette l’incremento degli utili non distribuiti. A partire dal 2006, UBS mira a conseguire un ROE superiore al 20% in periodi caratterizzati da condizioni di mercato variabili;

– l’utile base per azione nel 2005 ammonta a CHF 9.78 – in aumento del 22% dai CHF 8.02 di un anno prima – riflettendo l’incremento degli utili e una lieve riduzione (–2%) del numero medio di azioni in circolazione a seguito del buyback azionario. L’utile diluito per azione, considerato indicatore di performance a partire dal 2006, è stato di CHF 9.39 nel 2005, in aumento del 23% rispetto ai CHF 7.64 del 2004;

– il rapporto costi/ricavi per le attività finanziarie si è collocato al 70,1%, in calo di 1,3 punti percentuali dal 71,4% dell’esercizio precedente. Tale risultato è espressione della crescita dei compensi e delle commissioni attive netti e del progresso dei ricavi da negoziazione, controbilanciati in parte dai maggiori costi legati al personale (determinati in toto dall’espansione dei volumi di attività).

Le nostre unità di gestione patrimoniale continuano a raccogliere attivi rapidamente in tutte le aree geografiche. Nel 2005, la raccolta netta ha infatti raggiunto CHF 95,1 miliardi, in progresso del 57% rispetto ai CHF 60,4 miliardi del 2004 e pari a un tasso annualizzato di crescita del 6,9% sulla base patrimoniale di fine 2004. Wealth Management International & Switzerland ha totalizzato una raccolta pari a CHF 68,2 miliardi, sostenuta dall’ulteriore crescita in Asia e nei cinque principali mercati europei. La nostra attività negli USA ha contribuito con una raccolta netta di CHF 26,9 miliardi, pari a un progresso di CHF 8,8 miliardi rispetto ai livelli del 2004.

A partire dal 2006 presenteremo la raccolta netta per tutte le attività finanziarie. Per l’intero esercizio 2005, la raccolta netta si è attestata a CHF 148,0 miliardi, il livello più alto mai raggiunto, salendo dell’80% rispetto ai CHF 82,2 miliardi di un anno prima. Ciò corrisponde a un tasso annualizzato di crescita pari al 7% della base patrimoniale di fine 2004. Tutti i dati sopra menzionati non tengono conto di Banche Private & GAM.