UBS berücksichtigt im Rahmen ihrer Kapitalbewirtschaftung eine Vielzahl von Anforderungen und Erwartungen. Die Bank benötigt ausreichend Kapital für ihre aktuellen und künftigen Geschäftsaktivitäten. Die Höhe dieses Kapitals basiert sowohl auf UBS-internen Einschätzungen als auch auf den Anforderungen der Aufsichtsbehörden, insbesondere der Eidgenössischen Bankenkommission (EBK), der für UBS massgebenden Aufsichtsbehörde.

Mit ihrer Kapitalbewirtschaftung will UBS zudem solide Kapitalkennzahlen erreichen und gute externe Bonitätseinstufungen gewährleisten (siehe «Stärkung der Kapitalbasis» unten). Ferner will UBS damit sicherstellen, dass sie eines der bestkapitalisierten Unternehmen im internationalen Banksektor bleibt. Dies ist ein wichtiges Ziel, um das Vertrauen der Kunden in die Finanzkraft von UBS zu bewahren, und trägt zu einer soliden Finanzierung und tieferen Fremdkapitalkosten von UBS auf den internationalen Finanzmärkten bei.

Die Absicht von UBS ist es, jederzeit solide Kapitalkennzahlen aufrechtzuerhalten. Deshalb wird nicht nur die Situation zu einem gegebenen Zeitpunkt betrachtet, sondern auch die erwartete Entwicklung der Kapitalbasis und der Eigenmittelanforderung. UBS steuert ihre Kapitalkennzahlen in erster Linie durch die aktive Bewirtschaftung ihrer Kapitalinstrumente und Dividendenausschüttungen.

Bewirtschaftung der Eigenmittelunterlegung

Die Einhaltung der regulatorischen Mindestanforderungen für das Eigenkapital und der angestrebten Kapitalkennzahlen ist für die Bewirtschaftung der Eigenmittelunterlegung zentral. Im Rahmen dieses laufenden Prozesses orientiert sich UBS an Zielen für die Kern- und die Gesamtkapitalquote. Im Zielsetzungsprozess berücksichtigt UBS die regulatorischen Mindestanforderungen für das Eigenkapital und die Erwartung der Aufsichtsbehörden, dass das Kapital von UBS über dem regulatorischen Minimum liegt, die interne Einschätzung des aggregierten Risikoengagements («Capital-at-risk»), die Einschätzung der Ratingagenturen sowie Vergleiche mit Konkurrenten unter Berücksichtigung des Geschäftsmixes und der Marktpräsenz von UBS.

Eigenkapitalanforderungen

Die regulatorischen Richtlinien, welche UBS im Jahr 2007 befolgte, basieren auf ursprünglichen (Basel I) Bestimmungen des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (BIZ-Richtlinien / -Kapitalquoten). Das von UBS verlangte Eigenkapital bemisst sich nach den risikogewichteten Aktiven der Bank – den Bilanz-, Ausserbilanz- und Marktrisikopositionen –, die nach den Kriterien ihrer massgebenden Aufsichtsbehörde, der EBK, berechnet und risikogewichtet werden. Das anrechenbare Kapital muss mindestens 8% der risikogewichteten Aktiven betragen.

Die von UBS veröffentlichten risikogewichteten Aktiven und Kapitalkennzahlen werden gemäss Basler Eigenkapitalvereinbarung (BIZ-Richtlinien) ermittelt. Die Berechnung des Eigenkapitalbedarfs von UBS gemäss den Bestimmungen der EBK weicht in gewissen Punkten von der Berechnung gemäss BIZ-Richtlinien ab. Die wichtigsten Unterschiede sind die folgenden:

– Im Gegensatz zu den BIZ-Richtlinien, die eine Risikogewichtung von maximal 100% vorsehen, schreibt die EBK für bestimmte Vermögenswerte (z. B. Immobilien, Sachanlagen, immaterielle Anlagen und nicht dem Handelsbuch zugeordnete Beteiligungstitel) Risikogewichtungen von über 100% vor.

– Im Gegensatz zu den BIZ-Richtlinien, die für Ausleihungen an OECD-Banken eine Risikogewichtung von 20% vorsehen, schreibt die EBK eine solche von 25% bis 75% vor (je nach Laufzeit).

Als Folge dieser Unterschiede fallen die risikogewichteten Aktiven von UBS höher und die Kapitalquoten (Gesamt- und Kernkapital) tiefer aus, wenn die Berechnung gemäss den Vorschriften der EBK anstatt der BIZ-Richtlinien erfolgt.

Das Gesamt- und das Kernkapital von UBS überstiegen die von der BIZ und der EBK festgelegten Mindestanforderungen zu jeder Zeit deutlich.

Die Bilanz- und Ausserbilanzforderungen von UBS werden gemäss den regulatorischen Formeln berechnet. Forderungen werden dabei je nach Gegenpartei und Sicherheit gewichtet. Die mit den geringsten Risiken behafteten Forderungen, wie jene gegenüber Regierungen in OECD-Ländern und durch Bareinlagen gedeckte Forderungen, werden mit 0% gewichtet, was bedeutet, dass für das Halten dieser Aktiven keine eigenen Mittel benötigt werden. Die mit den höchsten Risiken verbundenen Forderungen hingegen, zu denen ungedeckte, sowohl an Firmen als auch Privatkunden gewährte Ausleihungen gehören, werden mit 100% gewichtet, d.h., diese Positionen müssen mit eigenen Mitteln in Höhe von 8% unterlegt sein.

Nicht zu Handelszwecken gehaltene Wertschriften werden als Forderungen behandelt. Der Betrag entspricht den Nettopositionen an Papieren der jeweiligen Emittenten, unter die sowohl tatsächliche Bestände als auch Engagements im Zusammenhang mit Derivaten fallen. UBS-Investitionen in gemäss IFRS konsolidierte Einheiten, die nicht im Bank- oder Finanzsektor aktiv sind (inklusive konsolidierter Industriebeteiligungen) werden im Hinblick auf die Eigenkapitalanforderungen als Wertschriftenpositionen behandelt, die nicht zu Handelszwecken gehalten werden.

Forderungen aus Derivatkontrakten haben zwei Komponenten: die gegenwärtigen Wiederbeschaffungswerte sowie die Sicherheitsmargen (Add-ons), um das potenzielle zukünftige Risiko wiederzugeben. Wenn UBS eine Netting-Rahmenvereinbarung eingegangen ist, die im Insolvenzfall als rechtlich durchsetzbar gilt, können positive und negative Wiederbeschaffungswerte mit derselben Gegenpartei miteinander verrechnet werden. Ausserbilanzforderungen aus Eventualverpflichtungen und unwiderruflichen Kreditzusagen werden auf der Grundlage von Prozentsätzen des Nominalwerts, die von der Aufsichtsbehörde festgelegt wurden, in ihr Kreditäquivalent umgerechnet.

Eigene Mittel werden auch zur Abdeckung des Marktrisikos benötigt, das sich aus allen Devisen-, Energie-, Metall- und anderen Rohstoffpositionen sowie aus allen zu Handelszwecken gehaltenen Positionen, einschliesslich Aktien und gehandelter Schuldpapiere, ergibt. Für die meisten Marktrisikopositionen ermittelt UBS die erforderliche Eigenkapitalunterlegung auf der Grundlage ihres internen, von der EBK bewilligten VaR-Modells. Die Eigenmittelanforderungen basieren auf dem 10-Tages-VaR, der mit einem institutsspezifischen Faktor multipliziert wird. Der Multiplikationsfaktor hängt von der Einschätzung der Modellgüte durch die EBK ab und erhöht sich, falls eine gewisse Anzahl an Backtesting-Ausnahmen vorliegt. Für eine sehr geringe Anzahl kleiner Positionen errechnet UBS die zur Unterlegung des Marktrisikos erforderlichen Eigenmittel anhand der durch die Aufsichtsbehörde definierten Standardmethode.

Im Gegensatz zu den Berechnungen für das Kreditrisiko führt das Marktrisikomass direkt zum Eigenmittelbedarf und nicht zu einem Gegenwert an risikogewichteten Aktiven. Zur Ermittlung der Kapitalquote wird der gesamte Eigenmittelbedarf für Marktrisikopositionen in einen auf risikogewichtete Aktiven bezogenen Gegenwert umgerechnet (in der nachstehenden Tabelle unter Marktrisikopositionen aufgeführt), sodass die erforderlichen Eigenmittel 8% dieses Gegenwerts betragen. Somit werden die erforderlichen eigenen Mittel zur Abdeckung des Marktrisikos mit einem Faktor von 12,5 multipliziert.

Die übrigen Risken setzen sich aus anderen Aktiven zusammen, insbesondere Liegenschaften, Sachanlagen und immateriellen Anlagen. Diese stellen für UBS zwar kein Kredit- oder Marktrisiko dar, bergen jedoch ein Abschreibungs- und Wertminderungsrisiko und bedürfen daher der Eigenmittelunterlegung gemäss den regulatorischen Vorschriften.

Die Eigenkapitalanforderungen von UBS basieren im Allgemeinen auf ihrer Konzernrechnung nach IFRS. Nach IFRS sind Tochtergesellschaften und Special Purpose Entities, die direkt oder indirekt kontrolliert werden, zu konsolidieren. Generell ist der Konsolidierungskreis im Hinblick auf die Eigenkapitalanforderungen für Tochtergesellschaften, die im Bank- und Finanzgeschäft tätig sind, im Einklang mit der IFRS-Konsolidierung, während Tochtergesellschaften aus anderen Sektoren für Eigenkapitalbetrachtungen nicht konsolidiert werden.

Per 31. Dezember 2007 beliefen sich die risikogewichteten Aktiven auf 372,3 Milliarden Franken, ein Plus von 9% gegenüber den 341,9 Milliarden Franken per Ende 2006. Rund 55% des Anstiegs war auf Engagements der Investment Bank zurückzuführen, insbesondere auf erhöhte Kapitalanforderungen für Marktrisiken infolge der gestiegenen Marktvolatilität und des höheren regulatorischen Multiplikators, auf höhere positive Wiederbeschaffungswerte von Derivaten und auf erhöhte Kapitalanforderungen für Konsortialkredite, die teilweise durch eine Abnahme der risikogewichteten Aktiven für nicht beanspruchte Kreditzusagen sowie Securities-Lending- und Securities-Borrowing-Geschäfte neutralisiert wurden. Der verbleibende Teil des Anstiegs entfiel auf Global Wealth Management & Business Banking, was mehrheitlich erhöhten besicherten Ausleihungen zuzuschreiben war.

Anrechenbare eigene Mittel

Das zur Deckung von risikogewichteten Aktiven verfügbare Kapital – die anrechenbaren eigenen Mittel – besteht aus dem Kern- und Ergänzungskapital (Tier 1 und Tier 2). Das Kernkapital muss sich auf mindestens 4% und das Gesamtkapital (Kern- und Ergänzungskapital) auf mindestens 8% der risikogewichteten Aktiven belaufen. Zur Bestimmung des regulatorischen anrechenbaren BIZ-Kernkapitals (Tier 1) und des Gesamtkapitals muss das den UBS-Aktionären gemäss IFRS zurechenbare Eigenkapital angepasst werden. Insbesondere sind Goodwill und Beteiligungen an Tochter- gesellschaften, die im Bank- und Finanzsektor tätig sind und nicht konsolidiert werden, abzuziehen.

Im Gegensatz zur Bestimmung des Eigenkapitalbedarfs sind die Vorgaben der BIZ und der EBK zur Berechnung der anrechenbaren eigenen Mittel identisch.

BIZ-Kernkapital (Tier 1) / UBS-Aktien

Beim BIZ-Kernkapital (Tier 1) handelt es sich mehrheitlich um den UBS-Aktionären zurechenbare Gewinnreserven. Per 31. Dezember 2007 belief sich das gesamte den UBS-Aktionären zurechenbare Eigenkapital nach IFRS auf 35 585 Millionen Franken. Dieser Betrag dient als Basis zur Bestimmung des regulatorischen anrechenbaren BIZ-Kernkapitals (Tier 1). Die Pflichtwandelanleihe (Mandatory Convertible Notes, MCNs), die am 10. Dezember 2007 angekündigt wurde, gehörte per 31. Dezember 2007 noch nicht zum anrechenbaren BIZ-Kernkapital (Tier 1). Dies ist nach erfolgter Zustimmung zur MCN-Ausgabe durch die ausserordentliche Generalversammlung der Fall.

Hybrides BIZ-Kernkapital (Tier 1)

Hybride Tier-1-Instrumente sind zeitlich unbegrenzte Instrumente, die nur getilgt werden können, wenn der Emittent sie kündigt. Die Zinszahlungen setzen die Einhaltung von Mindestwerten für die Kapitalkennzahlen durch UBS voraus. Nicht ausgeführte Zinszahlungen sind nicht für künftige Auszahlungen kumulierbar. Die hybriden Tier-1-Instrumente, die im Eigenkapital als Minderheitsanteile ausgewiesen werden, beliefen sich per 31. Dezember 2007 auf 6387 Millionen Franken, d.h. rund 19,5% des gesamten bereinigten BIZ-Kernkapitals (Tier 1).

BIZ-Ergänzungskapital (Tier 2)

Das BIZ-Ergänzungskapital (Tier 2) umfasst nachrangige langfristige Verpflichtungen, die gegenüber UBS-Aktien und hybriden Tier-1-Instrumenten vorrangig, gegenüber allen vorrangigen Verpflichtungen von UBS jedoch nachrangig behandelt werden. Die Tier-2-Instrumente beliefen sich per Ende 2007 auf 14 071 Millionen Franken.

Die anrechenbaren eigenen Mittel von UBS basieren auf ihrer Finanzrechnung, die gemäss IFRS erstellt wird. Wie in der Folge illustriert unterzieht UBS das ihren Aktionären zurechenbare Eigenkapital für regulatorische Zwecke einer Reihe von Anpassungen.

Per 31. Dezember 2007 belief sich das BIZ-Kernkapital (Tier 1) auf 32,8 Milliarden Franken, gegenüber 40,5 Milliarden Franken Ende 2006. In diesem Rückgang spiegeln sich in erster Linie die negativen Auswirkungen des Jahresverlusts 2007, Abgrenzungen für aktienbasierte Beteiligungspläne sowie Währungsumrechnungsdifferenzen wider. Im Jahr 2007 emittierte UBS innovative Tier-1-Kapitalinstrumente (Trust Preferred Securities) in Höhe von 600 Millionen Euro.

Vom Eigenkapital nach IFRS zum BIZ-Kernkapital (Tier 1)

Bei der Bestimmung des BIZ-Kernkapitals (Tier 1) resultieren die wichtigsten Anpassungen des den UBS-Aktionären zurechenbaren Eigenkapitals nach IFRS aus:

– der Möglichkeit, eigene Aktien zu verrechnen, die als Absicherung gegen Verpflichtungen im Zusammenhang mit vor August 2006 gewährten Aktienoptionen aus Mitarbeiterbeteiligungsplänen gehalten werden (was zu einer Reduktion der Abzüge bei eigenen Aktien von 6230 Millionen Franken führt);

– der nicht bestehenden Möglichkeit, nach IFRS direkt im Eigenkapital verbuchte Veränderungen des Fair Value von zur Veräusserung verfügbaren Instrumenten und Cashflow-Absicherungen zu erfassen (Reduktion um 1509 Millionen Franken);

– der Reduktion der Gewinnreserven infolge der Anwendung der Fair-Value-Option nach International Accounting Standard (IAS) 39, die teilweise durch Anpassungen infolge von unterschiedlichen Konsolidierungskreisen (um netto 564 Millionen Franken reduzierte Gewinnreserven) neutralisiert wurde; und

– der Entfernung von Minderheitsanteilen, bei denen es sich nicht um Preferred Securities handelt (weitere Reduktion von 564 Millionen Franken).

Kapitalkennzahlen

Die BIZ-Kapitalquoten stellen die anrechenbaren eigenen Mittel (Gesamtkapital und Tier-1-Kapital) den gesamten risikogewichteten Aktiven gegenüber.

Aufgrund des 9%igen Anstiegs der risikogewichteten Aktiven und des 19%igen Rückgangs des BIZ-Kernkapitals (Tier 1) ging die BIZ-Kernkapitalquote (Tier 1) von UBS um 3,1 Prozentpunkte auf 8,8% per Ende Dezember 2007 zurück (Ende 2006: 11,9%). Im gleichen Zeitraum sank die Gesamtkapitalquote von 14,7% auf 12,0%.

Einführung der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung «Basel II»

UBS erwartet, dass sich die Einführung der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung «Basel II» am 1. Januar 2008 insgesamt negativ auf ihre BIZ-Kernkapitalquote auswirken wird. Die Auswirkungen hängen von der weiteren Entwicklung ihres Geschäftsportfolios – insbesondere dem Profil ihres Kreditportfolios – ab. Die Prognose beruht auf einem direkten Vergleich zwischen den Kapitalkennzahlen gemäss den aktuellen Bestimmungen per Ende 2007 und den entsprechenden Kennzahlen am selben Stichtag unter Anwendung der Basel-II-Bestimmungen.

Insgesamt wird die Umsetzung von Basel II zu Eigenkapitalanforderungen führen, welche die zugrunde liegenden Risikopositionen genauer widerspiegeln: So wird bei der Bestimmung der risikogewichteten Aktiven nicht nur die Art der Gegenpartei, sondern auch das Gegenparteirating und die Art der Transaktion, einschliesslich Verbriefungen, betrachtet. 2008 wird zudem als Teil von Basel II eine neue Eigenkapitalanforderung für das operationelle Risiko eingeführt.

Des Weiteren wird im Rahmen von Basel II die Berechnung der anrechenbaren eigenen Mittel enger gefasst, indem vom Kern- und Gesamtkapital neue Positionen in Abzug gebracht werden. Dies wird niedrigere Kapitalkennzahlen zur Folge haben, gleichzeitig aber auch die Qualität des Kapitals, das dem Schutz vor bestehenden Risiken dient, eindeutig verbessern.

Die künftigen Kapitalkennzahlen werden unter anderem von folgenden Faktoren abhängen: der Entwicklung der Finanzmärkte und deren Auswirkungen auf die Gewinne und Verluste; den Bewertungen und Kapitalanforderungen für Marktrisiken; der Kreditqualität der Schuldner und Gegenparteien von UBS; den künftigen Emissionen von Kapitalinstrumenten und der Bewirtschaftung der eigenen Aktien; den Kapitalanforderungen für die operationellen Risiken sowie von den möglichen Veränderungen der regulatorischen Rahmenbedingungen.