Lettera agli azionisti

Stimati Azionisti,

Marcel Ospel è Peter Wuffli

il 2004 è stato per noi un anno estremamente brillante, sia in termini finanziari sia per il modo in cui abbiamo sviluppato la crescita delle nostre attività. Anche se a scrivere a nome della Banca sono solo i due sottoscritti, questo eccellente risultato è frutto dell’impegno congiunto dei nostri 67 000 collaboratori dislocati in tutto il mondo, che giorno dopo giorno propongono alla nostra clientela il meglio di quanto UBS possa offrire.

Dal punto di vista finanziario il 2004 è stato un anno record: l’utile netto si è attestato a CHF 8089 milioni, di cui CHF 45 milioni provenienti dalle partecipazioni industriali e CHF 8044 milioni dalle attività finanziarie, quest’ultimo cresciuto del 29% rispetto a un anno prima nonostante il continuo indebolimento del dollaro USA. Nel 2004, la raccolta netta è stata pari a CHF 88,9 miliardi, portando i patrimoni in gestione presso UBS a CHF 2250 miliardi. Questa crescita ha, a sua volta, comportato un aumento del 19% delle commissioni di portafoglio. Grazie a tale risultato e ai maggiori ricavi provenienti dalle nostre attività di investment banking e dalle transazioni con la clientela privata, la percentuale dei ricavi da commissioni sul totale dei ricavi è salita al 52%. Le favorevoli condizioni di mercato all’inizio e alla fine dell’anno hanno inoltre sostenuto i livelli di attività sui mercati borsistici contribuendo all’incremento dei ricavi da negoziazione.

Abbiamo proseguito la nostra politica di stretto controllo dei costi, cresciuti in misura minore rispetto ai volumi d’affari, migliorando di 3 punti percentuali il rapporto costi/ricavi ante avviamento (ora di pochissimo al di sopra del 70%). Il nostro impegno volto a incrementare costantemente l’efficienza finanziaria ci ha permesso di chiudere l’anno con un eccellente ROE, pari al 28% ante avviamento, e un utile per azione in crescita del 34% rispetto al 2003.

Partecipare al successo di UBS. Per premiare i nostri azionisti, il Consiglio di Amministrazione proporrà in occasione dell’Assemblea generale ordinaria la distribuzione di un dividendo di CHF 3.00 per azione, pari ad un aumento del 15% rispetto allo scorso anno. Tenendo conto di rimborsi al valore nominale, dividendi in contanti e riacquisti di azioni, dall’inizio del 2000 (anno in cui abbiamo iniziato a riacquistare azioni proprie per il loro successivo annullamento) abbiamo distribuito ai nostri azionisti ben CHF 32,1 miliardi, il che equivale a un rendimento medio complessivo di circa il 6,6% all’anno, ovvero al 60% dei flussi di cassa generati dalle nostre attività in tale arco di tempo.

È inoltre aumentata in media la componente variabile delle retribuzioni versate ai nostri collaboratori; in tutte le unità sono stati corrisposti bonus più elevati in riconoscimento dello straordinario contributo del personale alla crescita delle nostre attività.

Durante l’intero 2004 abbiamo dimostrato la nostra capacità di crescere – sia per linee interne che tramite acquisizioni mirate. Nella regione asiatica, che va assumendo un’importanza sempre più rilevante, i ricavi sono aumentati del 24%. Negli USA, Investment Bank è riuscita a rafforzare la propria posizione competitiva in settori chiave quali servizi di prime brokerage, operazioni su azioni e negoziazione. Nel campo della gestione patrimoniale abbiamo operato diverse acquisizioni minori che ci hanno consentito di raggiungere una massa critica. Queste transazioni ci hanno permesso, ad esempio, di collocarci tra i cinque maggiori istituti sia in Germania che nel Regno Unito. Complessivamente, nel 2004 abbiamo annunciato acquisizioni di attività con patrimoni in gestione per circa CHF 40 miliardi a fronte di un esborso totale di circa CHF 1 miliardo. L’integrazione di queste attività sta procedendo senza difficoltà, a dimostrazione delle grandi capacità di UBS nella gestione di simili operazioni.

Queste acquisizioni mirate e gli investimenti effettuati nella crescita delle nostre attività hanno comportato una lieve riduzione delle nostre operazioni di buyback azionario nel 2004. Attraverso il programma di buyback attualmente in atto, che si concluderà il 5 marzo 2005, abbiamo riacquistato azioni per un valore globale pari a circa CHF 3,5 miliardi. La massima priorità sarà sempre accordata a eventuali investimenti finalizzati alla crescita delle nostre attività. In assenza di tali opportunità continueremo per contro a restituire a voi, nostri azionisti, il capitale in eccesso, e il riacquisto di azioni continuerà a rappresentare un efficace strumento a tale scopo.

Il prossimo programma di buyback azionario, il cui avvio è fissato per l’inizio di marzo, prevede come limite massimo l’importo di CHF 5 miliardi. La misura in cui tale limite sarà utilizzato dipenderà ancora una volta dalle opportunità che ci si presenteranno per investire nella crescita delle nostre attività.

La nostra crescita deve basarsi su relazioni durature e significative – una condizione imprescindibile per una società di servizi finanziari. La nostra lunga esperienza nel campo della consulenza finanziaria ci ha insegnato che un rapporto solido è un rapporto personale. In breve, un rapporto tra voi e noi. Ed è proprio questo il messaggio della nostra campagna pubblicitaria diffusa a livello globale. Per raggiungere questo obiettivo ci piace pensare che ogni interazione con i nostri clienti, azionisti, collaboratori e le comunità in cui operiamo sia vissuta come un rapporto tra due persone. Ci auguriamo che questo approccio possa contribuire a promuovere la nostra mentalità imprenditoriale e sollecitudine, nonostante le dimensioni e la complessità della nostra organizzazione.

Ciò significa che dobbiamo aprirci a opinioni diverse. Nella presente Retrospettiva abbiamo dato la parola a sei personalità di spicco, che si sono espresse su temi di grande interesse per noi: il futuro del nostro settore e dei mercati finanziari, il modo in cui la percezione del rischio finanziario è cambiato e continua a cambiare, la leadership imprenditoriale e le ricadute positive delle imprese sulle comunità locali. È stato un grande piacere per noi ascoltarli, conoscere le loro opinioni e priorità. Ci auguriamo che la nostra Retrospettiva possa essere fonte di interesse e ispirazione per voi.