News und Research Update

21. November 2009, 12:00 - Datenquelle: UBS Wealth Management Research

Research im Fokus:

UBS research focus: Infrastrukturanlagen – Trends, auf denen man aufbauen kann

Nach der Bewältigung der Finanzkrise dürfte ein weltweiter Boom der Infrastrukturausgaben einsetzen. Im neuen UBS research focus «Infrastruktur: ein starkes Fundament» weist Wealth Management Research (WMR) auf die Vielzahl von attraktiven infrastrukturbezogenen Anlagechancen hin, denen die stark steigenden Ausgaben zugute kommen dürften.

Daily Market News:

Economic News

Malaysia: Inflationsrückgang um 1,6% J/J im Oktober (20. November 2009, 15:50)
Der malaysische Konsumentenpreisindex sank im Oktober um 1,6% J/J (nach 2,0% im September). Dies ist der fünfte monatliche Rückgang in Folge und liegt etwas über den Konsenserwartungen von -1,5%. Aufgrund der guten Inflationsaussichten erwarten wir, dass die BNM an ihrem anstehenden Meeting von Dienstag die Zinsen unverändert belässt.

Geldpolitik der Bank of Japan unverändert (20. November 2009, 09:02)
Die Bank of Japan (BoJ) beliess ihren Leitzins bei 0,1% unverändert und gab keine neuen Massnahmen bekannt, was unseren Erwartungen entspricht. Die BoJ kommt immer stärker unter politischen Druck, die Deflation aggressiver zu bekämpfen. Doch unseres Erachtens sind quantitative Lockerungsmassnahmen weiterhin unwahrscheinlich.

USA: Ausfallquote auf dem Wohnimmobilienmarkt nimmt weiter zu (19. November 2009, 21:00)
Gemäss der Mortgage Bankers Association (MBA) ist die Ausfallquote bei erstrangigen Hypotheken im 3. Quartal 2009 von 9,2% auf 9,6% angestiegen. Die Zwangsversteigerungsquote stieg von 4,3% auf 4,5%. Angesichts dieser Verschlechterung dürfte das Problem der Zwangsvollstreckungen und des Angebotsüberhangs auf dem Wohnimmobilienmarkt bestehen bleiben.

USA: Anstieg des Philly Fed Index im November (19. November 2009, 20:59)
Der Philly-Fed-Geschäftsklimaindex für die Industrie stieg im November etwas stärker als erwartet von 11,5 auf 16,7. Dieses Niveau signalisiert ein moderates Wachstum für den Fertigungssektor im Grossraum Philadelphia. Schlüsselkomponenten wie Auftragseingang, Auslieferungen und Beschäftigung legten allesamt zu.

USA: Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung mit abnehmender Tendenz (19. November 2009, 20:59)
Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung nahmen wie in der Vorwoche um 505 000 zu. Der 4-Wochendurchschnitt sinkt damit erneut leicht auf 514 000 und legt weiterhin eine schleppende Erholung des Arbeitsmarktes nahe. Erst eine weitere Verbesserung würde ein positives Beschäftigungswachstum signalisieren.

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Equity Markets EU

Tageskommentar Aktienmärkte Europa (20. November 2009, 15:46)
Die europäischen Märkte gaben am Freitag nach, als der EZB-Präsident bekannt gab, dass die Bank die in die Wirtschaft gespiesene Liquidität allmählich zurückziehen werde, um einer Anheizung der Inflation vorzubeugen. Mit diesem Rückgang hat der DJ STOXX 600 Index diese Woche fast 3% verloren und verzeichnet das niedrigste Handelsvolumen seit Juli dieses Jahres. Aufgrund von Bedenken über die Erholung des britischen Immobilienmarkts wurden die Immobilientitel am stärksten beeinträchtigt.

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Equity Markets Asia

Tageskommentar Aktienmärkte Asien/Pazifik (20. November 2009, 11:13)
Am Freitag gaben die asiatischen Märkte nach. Angeführt von den Technologiewerten war der taiwanische Taiex Index der Hauptverlierer. Grund hierfür waren die enttäuschenden Ergebnisse von Firmen wie Dell und Sony. Taiwan gehört zu jenen Märkten Asiens ohne Japan, die wir am wenigsten schätzen. Wir sind der Meinung, dass der Markt insbesondere im Technologiebereich ein recht optimistisches Szenario eingepreist hat. Die Quartalsergebnisse waren erfreulich. Trotzdem sind wir der Auffassung, dass das 3. Quartal den kurzfristigen Zenit des taiwanesischen Gewinnwachstums darstellt, weshalb die nächsten zwei Quartale rückläufig sein dürften. Die relativen Bewertungen sind weiterhin hoch und erscheinen uns nicht attraktiv. Wir erachten die jüngste Entwicklung der länderübergreifenden Beziehung mit China als Schritt in die richtige Richtung. Doch erst auf mittlere und längere Sicht dürften sich positive Ergebnisse einstellen.

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Forex Markets

EUR: Keine Unterstützung durch restriktive Kommentare (20. November 2009, 16:39)
Mit seinen restriktiven Kommentaren wollte EZB-Präsident Trichet am Freitag Vormittag offenbar den Weg für eine Rücknahme der expansiven Geldpolitik im nächsten Jahr bereiten. Im Dezember dürfte eine ausdrückliche Rückzugsstrategie zur Sprache kommen.. Dies sollte den EUR zwar stärken, aber infolge der allgemeinen Risikoaversion schwächte sich EURUSD ab.

USDCNY: Forwards nach unten (20. November 2009, 09:14)
Dem Gouverneur der People's Bank of China zufolge wird die expansive Geldpolitik beibehalten. Dies hat den Markt veranlasst, die Aufwertungserwartungen zurückzuschrauben, was sich im Anstieg der Non-deliverable Forwards (NDF) zeigt. Wir empfehlen den Verkauf der Forwards bei den aktuellen Niveaus.

JPY: In nächster Zeit kein Ausstieg (20. November 2009, 09:13)
Die Bank of Japan (BoJ) hat zwar ihre Wirtschaftsprognosen nach oben revidiert, beliess jedoch ihren Leitzins unverändert. Die BoJ versicherte zudem dem Markt, dass sie in nächster Zeit nicht von ihrer lockeren Geldpolitik abweichen werde. Obwohl die Wirtschaft kaum wieder in eine Rezession abdriften dürfte, wird die Deflation laut BoJ jahrelang anhalten.

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