UBS-Aktie im Jahr 2006

Die Aktie von UBS ist an den Börsen von Zürich (Handel erfolgt über die virt-x), New York und Tokio kotiert. Umfassende Informationen zur UBS-Aktie (Nennwert, Aktienkategorie, Rechte der Aktionäre) sind im Kapitel «Corporate Governance» zu finden.

Im Jahr 2006 legten die wichtigsten Aktienmärkte gegenüber 2005 deutlich zu. Dies war auf die anhaltend hohen Unternehmensgewinne und die regen Fusions- und Übernahmeaktivitäten zurückzuführen. Die Euphorie der Anleger zu Beginn des Jahres wurde jedoch durch Bedenken über langsameres Wachstum und höhere Inflation rasch gedämpft. Dies führte zu einem Einbruch an den globalen Märkten im Mai, der durch die hohe Liquidität noch verschärft wurde und die zu Beginn des Jahres erzielten Gewinne beinahe zunichte machte. In den Sommermonaten blieb die Performance der globalen Märkte verhalten, denn die geopolitischen Spannungen verschärften sich infolge des Nahostkonflikts, und die Rohstoffpreise erreichten ihren ­Zenit. Im Herbst entwickelten sich die Märkte im Zuge vieler wichtiger Corporate Actions und nachlassender Erdölpreise wieder erfreulicher.

In den USA setzte die Fed ihre restriktive Geldpolitik fort. Ende Jahr machten sich die Auswirkungen der Zinserhöhun­gen bemerkbar: Die Eigenheimpreise gingen allmählich zurück, die Ausfallraten bei Hypotheken nahmen zu, und die Konjunktur kühlte sich ab. Die schwächelnde US-Wirtschaft und ein wachsendes Handelsbilanzdefizit trugen zu einem Kursverfall des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen bei. Trotzdem blieben die US-Märkte solide. Der DJIA verzeichnete aufgrund von Rekordgewinnen im Energie­sektor und der anhaltend starken Performance von Bank- und Finanztiteln – insbesondere Papieren von Investmentbanken – im Berichtsjahr ein Plus von 14,9%. Der MSCI (World) Index erzielte mit 17,8% noch grössere Gewinne. Er profitierte vom starken asiatischen Wirtschaftswachstum und der erfreulichen Wertentwicklung im Energie- und im Bankensektor. Der DJ Stoxx Banks Index wies mit 18,3% ähnlich hohe Gewinne auf. Die Performance der UBS-Aktie, die im Laufe des Jahres 17,5% zulegte, entsprach im Grossen und Ganzen dem Index.

Erstes Quartal 2006

Aufgrund der Rekordergebnisse von US-amerikanischen Investmentbanken Ende 2005, umfangreicherer Transaktionspipelines, der hohen Marktliquidität und der relativ tiefen Zinssätze waren die Anleger Anfang 2006 optimistisch. Die UBS-Aktie zog im ersten Quartal des Jahres um 13,1% an. Sie profitierte von einer Rekordperformance im vierten Quartal 2005, mit der sie ihr zu jenem Zeitpunkt bestes Jahr beendete. Der Verwaltungsrat empfahl eine Dividendenerhöhung von 7% auf 3.20 Franken und eine einmalige Nennwertrückzahlung von 0.60 Franken, um dem Gewinn Rechnung zu tragen, der mit dem Verkauf von Private Banks & GAM an Julius Bär realisiert worden war (beide Zahlen vor Aktiensplit 1:2).

Zweites Quartal 2006

Die Marktstimmung blieb bis in das zweite Quartal hinein optimistisch, doch Ende Mai 2006 nahm die Rally, die Anfang 2003 eingesetzt hatte, ein abruptes Ende. Steigende Zinsen, hohe Rohstoffpreise, die sich in einer höheren Inflation niederschlugen, und geopolitische Spannungen infolge des Nahostkonflikts führten Ende Mai zu einem Einbruch an den globalen Aktienmärkten. Vor allem der Finanzsektor hatte unter dem Einbruch zu leiden, denn der Transaktionsfluss versiegte, und höhere Zinsen veranlassten die Anleger, in Geldmarktinstrumente und defensive Papiere zu investieren. Während der DJIA aufgrund der Wertentwicklung der Energietitel seitwärts tendierte, büsste der MSCI 1,7% ein. Obwohl wir für das erste Quartal ein Rekordergebnis auswiesen, fiel die UBS-Aktie um 7,1% und schnitt damit ­geringfügig schlechter ab als der DJ Stoxx Banks Index, der um 6,2% nachgab.

Drittes Quartal 2006

Im Sommer verschärften sich die geopolitischen Spannungen aufgrund des israelisch-libanesischen Konflikts und trieben die Erdölpreise auf ein Rekordniveau. Viele Anleger warteten ab, was zu einem starken Rückgang der Handelsaktivitäten führte. Mit den nachlassenden Rohstoffpreisen zeichnete sich im September eine Rückkehr zu steigenden Märkten und aktivem Handel ab. Die UBS-Aktie notierte im dritten Quartal um 10,6% höher – unter anderem dank solider Ergebnisse für das zweite Quartal. Auch der DJ Stoxx Banks Index entwickelte sich mit einem Plus von 8,3% im Quartalsverlauf erfreulich. Die breiter gefassten Indizes wiesen indes eine uneinheitliche Performance auf: Der Dow Jones zog um 3,7% an, während der MSCI seitwärts tendierte.

Viertes Quartal 2006

Im vierten Quartal 2006 kletterten viele Weltmärkte aufgrund von regen Fusions- und Übernahmeaktivitäten und der wachsenden Unterstützung für eine weiche Landung in den USA auf ein Allzeithoch. Die Performance des MSCI und des Dow Jones fiel mit 8,6% bzw. 8,7% sehr gut aus. Die UBS-Aktie schloss das Quartal mit einem Plus von 5,1% ab. Allerdings blieb sie damit hinter der breiter gefassten Vergleichsgruppe zurück, zumal der DJ Stoxx Banks Index um 8,7% stieg. Darin äusserte sich die Enttäuschung des Marktes über die Ergebnisse des dritten Quartals.

Aktienliquidität

An der virt-x wurden 2006 pro Tag durchschnittlich 10,9 Millionen UBS-Aktien gehandelt, an der New Yorker Börse (NYSE) dagegen lediglich 0,85 Millionen Titel.

Der Aktienkurs dürfte aufgrund des grösseren Umsatz­volumens auch in Zukunft primär durch den Handel an der virt-x bestimmt werden.

Während der gemeinsamen Handelsstunden der virt-x und der NYSE (zurzeit 15.30 bis 17.30 Uhr mitteleuropäi­scher Zeit/MEZ) dürften Kursunterschiede von Market Makern durch Arbitrage ausgeglichen werden. Der Kurs an der NYSE hängt daher sowohl vom Kurs an der virt-x als auch vom USD/CHF-Wechselkurs ab. Nach Börsenschluss an der virt-x gehen die Handelsvolumen in der Regel zurück. Das Brokerhaus Van der Moolen, das für das Market Making von UBS-Aktien an der NYSE zuständig ist, stellt für die UBS-­Aktien jedoch eine ausreichende Liquidität und einen geordneten Markt sicher.