Global Asset Management

Unsere Vision

Unser globales Asset Management stellt für Privat-, Firmen- und institutionelle Kunden direkt sowie über Finanzintermediäre Vermögensverwaltungslösungen bereit. Wir wollen für unsere Kunden eine überdurchschnittliche Anlageperformance erzielen. Dazu tätigen wir über alle wichtigen Anlagekategorien hinweg Investments und verfolgen verschiedene Ansätze. Unsere Stärke beruht auf unserer global integrierten Organisations- und Prozessstruktur sowie der Qualität unseres Kundenservice.

Geschäftsprofil

Unsere spezialisierten Anlagedienstleistungen zeichnen sich durch eine grosse Vielfalt aus. Dadurch können wir in nahezu jeder Anlagekategorie innovative Lösungen bereitstellen. Unser Ansatz vereint das globale Know-how unserer Anlageexperten mit hoch entwickelten Risikomanagementprozessen und -systemen. So sind wir in der Lage, unseren Kunden geeignete Produkte und Dienstleistungen zur Verfügung zu stellen.

Am 31. Dezember 2005 verwalteten wir 765 Milliarden Franken. Damit sind wir einer der grössten institutionellen Vermögensverwalter der Welt, der zweitgrösste Fondsmanager Europas und der grösste Fondsanbieter der Schweiz.

Im Bereich traditioneller Anlagen bieten wir Mandate für Aktien, festverzinsliche Instrumente oder Devisen sowie Vermögensallokation und Risikomanagement an. Der zentrale Ansatz im Bereich traditioneller Anlagen basiert auf einer klar wertorientierten Anlagephilosophie und legt den Schwerpunkt bei der Titelbeurteilung auf die Fundamentalanalyse. Unsere separat geführte Growth-Investors-Einheit investiert in Wertschriften mit ausgeprägten Wachstumsmerkmalen.

Im Geschäft mit alternativen und quantitativen Anlagen gliedert sich unser Angebot in zwei Bereiche: in Multi-Manager-Lösungen oder Hedge-Dachfonds einerseits und in eine Single-Manager-Einheit mit ihren eigenen Hedge Funds andererseits. Im Multi-Manager-Segment werden Portfolios aus Hedge Funds zusammengestellt, die von Dritten verwaltet werden. Diese ermöglichen unseren Kunden ein Engagement, das über verschiedene Strategien diversifiziert ist. Zum Single-Manager-Bereich gehören der Hedge-Fund-Spezialist O’Connor sowie die Einheit DSI, die aktienindexierte und quantitative Hedge-Fund-Produkte anbietet.

Im Immobilienbereich investieren wir weltweit in börsengehandelte Immobilientitel sowie in Immobilienanlagen in den USA, in Europa und Japan. Dabei verwalten wir aktiv Büro-, Industrie- und Einzelhandelsimmobilien sowie Mehrfamilienhäuser, Hotels und landwirtschaftliche Liegenschaften.

Überdies erbringt eine spezielle Fondsverwaltung Dienstleistungen für interne und externe Kunden weltweit.

Berichterstattungsstruktur und örtliche Organisation

Unsere wichtigsten Büros befinden sich in Chicago, Frankfurt, Hongkong, London, New York, Sydney, Tokio und Zürich. Global Asset Management beschäftigt rund 3000 Mitarbeiter in 20 Ländern.

Wir weisen unsere Erträge und Key Performance Indicators gemäss unseren zwei wichtigsten Kundensegmenten aus: Institutional Asset Management und Wholesale Intermediary.

Konkurrenz

Im Segment der traditionellen Anlagen messen wir uns an verschiedenen internationalen Unternehmen wie Fidelity Investments, Alliance Bernstein und Merrill Lynch Investment Managers. Zu unseren Wettbewerbern gehören aber auch regionale und lokale Anbieter sowie Vermögensverwalter, die auf eine bestimmte Anlagekategorie ausgerichtet sind. Bei den Immobilien- und alternativen Anlagen sind unsere Konkurrenten in der Regel viel stärker spezialisiert und meist regional oder lokal tätig.

Kunden und Vertrieb

Wir vereinen Anlage-Know-how mit Risikomanagement und lokalen Vertriebskapazitäten. Dadurch wollen wir unseren Kunden Anlagelösungen anbieten, die optimal auf ihre Bedürfnisse abgestimmt sind.

Zudem legen wir grossen Wert darauf, den Dialog mit unseren Kunden regelmässig zu pflegen. Dabei beschränken wir uns nicht auf die Beratung und die Berichterstattung über die Performance. Vielmehr wollen wir unsere Kunden auch über aktuelle Anlage- und Fachthemen informieren, sei es durch Publikationen, Veranstaltungen oder Kurse.

Institutional Asset Management (institutionelle Kunden)

Wir verfügen weltweit über einen vielfältigen Stamm institutioneller Kunden. Dazu gehören:

– privatwirtschaftliche und staatliche Pensionskassen

– öffentliche und private Stiftungen, örtliche Gebietskörperschaften und wohltätige Organisationen

– Versicherungsgesellschaften

– Regierungen und Zentralbanken sowie

– supranationale Organisationen.

In beratungsorientierten Märkten wie den USA und Grossbritannien konzentrieren wir uns auf den Aufbau und die Pflege solider Beziehungen zu den wichtigsten Beratern von Unternehmen und staatlichen Pensionskassen. Wir setzen aber auch Ressourcen ein, um direkt bei den Kunden neues Anlagevolumen zu generieren.

Wholesale Intermediary (Finanzintermediäre)

Global Asset Management bietet rund 400 Anlagefonds, börsengehandelte Indexfonds und ähnliche Vehikel aller Anlagekategorien in verschiedenen Ländern, Regionen und Branchen an.

Unsere wichtigsten Vertriebskanäle sind Finanzintermediäre und ausgewählte Partner, unter anderem die Unternehmensgruppe Global Wealth Management & Business Banking.

Produkte und Dienstleistungen

Bei unseren Vermögensverwaltungsprodukten und -dienstleistungen handelt es sich um Einzel- und zusammengefasste Mandate, Beratungsmandate sowie zahlreiche registrierte Anlagefonds.

Das Anlageumfeld hat sich verändert: Die erwarteten Renditen für Aktien sind niedriger, die Marktvolatilität ist gestiegen. Wir haben daher innovative Anlagelösungen entwickelt, um den Bedürfnissen unserer Wholesale- und institutionellen Kunden gerecht zu werden. Dazu zählen wertsteigernde Dienstleistungen wie Produkte, die eine absolute Rendite anstreben, und «Dynamic Alpha»-Lösungen. Ferner können wir traditionelle sowie alternative Anlagen und Dienstleistungen in einem Produkt kombinieren.

Die Nachfrage nach Outsourcing und Verwaltungsdienstleistungen dürfte steigen. Hiervon sollte UBS profitieren, indem sie verschiedene professionelle Dienste anbietet, die von der Errichtung von Fonds bis hin zu einer umfassenden Unterstützung bei Berichterstattung und Vertrieb reichen.

Anlageperformance

Die Aktienmärkte lagen 2005 im Plus, wobei sich die einzelnen Regionen unterschiedlich entwickelten. Der US-Markt zog mässig an. Die japanischen Aktien hingegen legten dank optimistischeren Konjunkturerwartungen um 40% zu. Der Energie- und der Grundstoffsektor verzeichneten wegen der steigenden Rohstoffpreise und der robusten Nachfrage aus China weltweit deutliche Gewinne. Die Performance unserer Strategien, die in diesen Sparten untergewichtet waren, blieb 2005 hinter der Marktperformance zurück. Die regionalen Aktienstrategien übertrafen ihre Referenzindizes grösstenteils, insbesondere aufgrund einer hervorragenden Titelauswahl bei US-amerikanischen und asiatischen Aktien.

Im Segment der US-Aktien generierte unser Growth-Investors-Team solide Renditen. Namentlich die auf Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung ausgerichteten Wachstumsstrategien schlugen ihre Benchmarks 2005 wiederum deutlich. Mit der Bildung eines Teams, das auf mittelgrosse Wachstumsunternehmen spezialisiert ist, konnten wir unser Anlageangebot im Bereich US-amerikanischer Wachstumstitel abrunden.

Die globalen Anleihenmärkte erzielten im ersten Halbjahr 2005 eine gute Performance. Auf verschiedenen Märkten sanken die Renditen auf ein Rekordtief. Diese Entwicklung wurde im vierten Quartal teilweise wieder ausgeglichen, als sich zeigte, dass das Wirtschaftswachstum trotz steigender Energiepreise und einer restriktiveren US-Geldpolitik robust blieb. Die Renditen von Anleihen mit langer Laufzeit gaben am meisten nach, was darauf schliessen lässt, dass die Anleger dem Inflationsausblick Glauben schenkten. Vor diesem Hintergrund legten mehrere Regierungen Anleihen mit 50-jähriger Laufzeit auf. An den Märkten für Unternehmenspapiere blieben die Renditen hinter den Niveaus der vorangegangenen Jahre zurück. Erstens war der Spreadvorteil geringer, und zweitens gaben die schlechteren Aussichten verschiedener Sektoren (z.B. des Automobilbereichs) zu Bedenken Anlass. Unsere aktiven Zinsstrategien erbrachten 2005 gemischte Resultate.

Die Global-Balanced-Strategien schnitten im Berichtsjahr besser ab als ihre Benchmarks. Grund dafür waren in erster Linie Asset-Allocation-Entscheidungen zugunsten der Aktiengewichtung.

Die Performance der alternativen und quantitativen Anlagen fiel 2005 erfreulich aus, obwohl die Marktbedingungen für die meisten Hedge-Fund-Strategien im ersten Halbjahr schwierig waren. Über die gesamte Branche betrachtet waren die Erträge in der zweiten Jahreshälfte im Allgemeinen positiv, was für 2005 zu guten risikobereinigten Renditen führte. Unsere wichtigsten Multi-Strategie- und eigenen Hedge Funds erzielten eine sehr gute relative Performance, wobei das Aktiensegment ausserordentlich positiv ins Gewicht fiel. Auch die wichtigsten breit abgestützten Multi-Manager-Fonds verzeichneten positive Renditen.

2005 bauten wir unser Immobilienangebot aus: Wir lancierten in der Eurozone weitere private Immobilienfonds für institutionelle Anleger und übernahmen 51% des Immobilienfondsgeschäfts von Siemens. Das globale Geschäft mit Immobilienaktien wies erneut eine gute Anlageperformance und ein entsprechendes Vermögenswachstum aus. Diese Entwicklung, die allgemein guten Renditen und die steigende Nachfrage der Anleger nach hochwertigen Immobilieninvestments führten im Berichtsjahr weltweit zu einem deutlichen Vermögenszuwachs.

Strategische Chancen

Die Performance von Global Asset Management in den letzten Jahren veranschaulicht unsere solide Geschäftsstrategie: Wir bieten auf verschiedenen wichtigen Märkten und über unterschiedliche Vertriebskanäle eine breite Palette von Anlageprodukten und -lösungen an. Wir konzentrieren uns weiterhin auf die effektive Umsetzung unserer Strategie, um sicherzustellen, dass wir mit unseren Initiativen sowohl Ertrags- als auch Gewinnwachstum erzielen.

Die Nachfrage nach alternativen Anlagen und Produkten mit hohem Mehrwert steigt nach wie vor kräftig. Um diesen Kundenbedürfnissen zu begegnen, arbeiten wir derzeit an einer Reihe von Initiativen. Ein Beispiel hierfür ist die Gründung von Dillon Read Capital Management. Mit der Übertragung der Einheiten Principal Finance und Commercial Real Estate von der Investment Bank auf Global Asset Management schaffen wir für eine ausgewählte Zahl langfristig ausgerichteter Kunden die Möglichkeit, mit UBS in die entsprechenden Handelsstrategien zu investieren. Dadurch profitiert UBS von zusätzlichen Gebührenströmen und neuen Aktivitäten im Bereich alternativer Anlagen. Weitere Beispiele dieser Diversifizierung sind das europäische Immobiliengeschäft und die Growth-Investors-Einheit.

Der Zugang zu einem breiten Spektrum von Anlagedienstleistungen wirkt sich auch positiv auf die Entwicklung ganzheitlicher Anlagelösungen aus, die Trends wie den zunehmenden Fokus auf verbindlichkeitsorientierte Investments und Vorsorgeprodukte aufnehmen.

Wir wollen auch unseren Vertrieb stärken. In mehreren gesättigten Märkten, wie den Wholesale-Märkten Deutschlands und Grossbritanniens, beobachten wir eine sehr starke Dynamik. Unser Joint Venture in China und verschiedene andere Chancen, die wir in den Emerging Markets wahrnehmen, bergen ebenfalls bedeutendes Wachstumspotenzial.

Das Geschäftswachstum gehört nach wie vor zu unseren Prioritäten. Für die Nachhaltigkeit unserer Aktivitäten ist aber auch ein solides Risiko- und Compliance-Management unabdingbar. Wir messen der Bewirtschaftung des operationellen Risikos weiterhin sehr hohe Bedeutung bei. 2005 führten wir ein umfassendes Rekrutierungs- und Ausbildungsprogramm durch, um sicherzugehen, dass unsere Mitarbeiter, Prozesse und Systeme in puncto Risikobewirtschaftung auf dem neuesten Stand sind.