Kritische Rechnungslegungs- grundsätze

Die anhaltende Krise in den Finanzmärkten veränderte die Dynamik in der Finanzindustrie drastisch. Die damit verbundene Minderung der Marktkapitalisierung von UBS machte es notwendig, den ihren zahlungsmittelgenerierenden Einheiten zugeordneten Goodwill auf Anhaltspunkte für eine vorliegende Wertminderung zu untersuchen. Am 31. Dezember 2008 betrug das den UBS-Aktionären zurechenbare Eigenkapital 33 Milliarden Franken. Die Marktkapitalisierung von UBS betrug am 31. Dezember 2008, die Aktien nach der Wandlung der ausgegebenen Pflichtwandelanleihen (MCNs) ausgeschlossen, 44 Milliarden Franken. Basierend auf der Methodik des Wertminderungstests, welche in Abschnitt 16 erläutert wird, kam UBS zum Schluss, dass die zum 31. Dezember 2008 angesetzten Goodwillbeträge, welche auf alle ihre Segmente zugeordnet sind, weiterhin erzielbar sind. Der zugeordnete Goodwill zum 31. Dezember 2008 beträgt für die Investment Bank 4,3 Milliarden Franken (31. Dezember 2007: 5,2 Miliarden Franken), für Wealth Management US 3,7 Milliarden Franken, für Wealth Management International & Switzerland 1,6 Milliarden Franken sowie Global Assets Management 2,0 Milliarden Franken. Die Bewertung des Goodwills der Investment Bank, welche durch die Finanzmarktkrise am meisten betroffen war, stand dabei Mittelpunkt.

Bei der Überprüfung der Goodwillbeträge zum Jahresende 2008 betrachtete UBS im Wesentlichen die zukünftigen Wertentwicklungsaussichten des Unternehmensbereichs Investment Bank und des zugrunde liegenden operativen Geschäfts, um zu klären, ob der erzielbare Betrag für diese Einheit deren Buchwert abdeckt. Durch Abzinsung der Cashflows, die schätzungsweise durch die Investment Bank erwirtschaftet werden, mittels eines Zinssatzes, der deren Risikoprofil widerspiegelt, kommt UBS zum Schluss, dass der Goodwill, welcher der Investment Bank zugeordnet ist, zum 31. Dezember 2008 weiterhin werthaltig ist. Diese Erkenntnis basiert auf den prognostizierten Resultaten derjenigen Bereiche, für welche das Management zukünftig positive Cashflows erwartet. Dieser Ausblick basiert auf einer erwarteten allmählichen Verbesserung des wirtschaftlichen Umfelds über die nächsten drei Jahre mit darauffolgenden durchschnittlichen Wachstumsniveaus. Der aus Modelberechnungen gewonnene Fair Value wurde einem Stresstest unterzogen. Dabei wurden die vorhergesagten Cash Flows um ein Drittel gesenkt und gleichzeitig die Abzinsungssätze um 3,5 Prozentpunkte auf 16,5% erhöht. Der so erhaltene Stresswert überstieg den Buchwert der Investment Bank. Sollte sich der Zustand der Finanzmärkte und der Bankindustrie wider Erwarten weiter verschlechtern und sich somit negativer entwickeln als für die Prognose der Wertentwicklung angenommen wurde, könnte eine Wertminderung des der Investment Bank zugewiesenen Goodwills in zukünftigen Perioden notwendig werden.

Dasselbe Modell wird für alle Segmente, welchen Goodwill zugeordnet ist, angewendet. Es reagiert höchst sensibel auf Veränderungen des prognostizierten ausschüttungsfähigen Gewinns im ersten bis fünften Jahr, der geschätzten Eigenkapitalrendite, des zugrunde liegenden Eigenkapitals, der Eigenkapitalkosten und der langfristigen Wachstumsrate. Die verwendete langfristige Wachstumsrate basiert auf dem langfristigen risikolosen Zinssatz. Als Schätzungsgrundlage für den generierten ausschüttungsfähigen Gewinn dienen Ergebnisprognosen, Geschäftsinitiativen sowie geplante Kapitalinvestitionen und Aktionärsrenditen. Die im Rahmen des Wertminderungstest-Modells von UBS verwendeten Bewertungsparameter sind, wo möglich, auf externe Marktinformationen abgestimmt, soweit dies möglich ist. Das Management geht davon aus, dass realistische Änderungen wichtiger Annahmen, die zur Bestimmung des erzielbaren Betrages aller Segmente angewendet werden, keine Wertminderung zur Folge haben.

Quelle: Geschäftsbericht 2008, Abschnitt Finanzinformationen