Aktionärsbrief

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre

Marcel Ospel und Peter Wuffli

2004 war für UBS ein äusserst erfolgreiches Jahr, sowohl mit Blick auf das Finanzergebnis als auch auf das erzielte Wachstum. Dieser Aktionärsbrief trägt zwar nur zwei Unterschriften, doch Tatsache ist, dass über 67 000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter auf der ganzen Welt an diesem Erfolg beteiligt sind – indem sie für unsere Kunden täglich ihr Bestes geben.

In finanzieller Hinsicht war 2004 ein Rekordjahr. Der Reingewinn betrug 8089 Millionen Franken, wovon 45 Millionen Franken aus unseren Industriebeteiligungen stammten. Die verbleibenden 8044 Millionen Franken erwirtschafteten wir mit dem Finanzdienstleistungsgeschäft, wo wir trotz des sinkenden US-Dollars ein Plus von 29% gegenüber dem Vorjahr verzeichneten. Im Berichtsjahr vertrauten uns unsere Kunden Neugelder in Höhe von insgesamt 88,9 Milliarden Franken an, und dies führte zu einem Anstieg der verwalteten Vermögen auf 2250 Milliarden Franken. Die vermögensabhängigen Erträge nahmen in der Folge um 19% zu. Da zudem die Einnahmen aus unserer Investment-Banking-Einheit und die Transaktionserträge auf Privatkundenseite anstiegen, erhöhte sich der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft auf 52% des Gesamtertrags. Die vorteilhaften Marktbedingungen zu Beginn und am Ende des Jahres 2004 belebten das Geschehen an den Börsen, was unsere Handelserträge begünstigte.

Die Kosten blieben unter Kontrolle und wuchsen weniger stark als die Erträge. Das Aufwand-Ertrags-Verhältnis vor Goodwill belief sich Ende 2004 auf etwas mehr als 70%, was einer Verbesserung von drei Prozentpunkten entspricht. Dank unserer strikten Kapitaldisziplin schlossen wir das Berichtsjahr mit einer Eigenkapitalrendite vor Goodwill von ausgezeichneten 28% ab. Das Ergebnis pro Aktie lag 34% höher als 2003.

Wir wollen unseren Erfolg mit Ihnen teilen. Der Verwaltungsrat wird an der Generalversammlung vom 21. April 2005 eine Dividende von 3.00 Franken pro Aktie vorschlagen. Verglichen mit der im Vorjahr ausgeschütteten Dividende sind dies 15% mehr. Seit Anfang 2000, also dem Beginn unserer Aktienrückkaufsprogramme, haben wir unseren Aktionären über Nennwertrückzahlungen, Dividenden und Aktienrückkäufe insgesamt 32,1 Milliarden Franken ausbezahlt. Dies entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtrendite von rund 6,6% oder 60% des gesamten Cashflows, den UBS in dieser Periode erwirtschaftet hat.

Ferner erhöhte sich die durchschnittliche erfolgsabhängige Entlöhnung: In sämtlichen Einheiten flossen höhere Bonuszahlungen an unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, denn diese haben ganz wesentlich zu unserem Ertragswachstum im Berichtsjahr beigetragen.

2004 bewiesen wir unsere Fähigkeit zu wachsen – sowohl organisch als auch durch gezielte Zukäufe. In den asiatischen Märkten, die laufend an Bedeutung gewinnen, steigerten wir die Erträge 2004 um 24%. Die Investment Bank stärkte in den USA ihre Wettbewerbsposition in Schlüsselbereichen wie Prime Brokerage und Aktienhandel. Im Wealth Management tätigten wir mehrere kleine Akquisitionen, um in zwei unserer wichtigsten Märkte die kritische Grösse zu erreichen. Dadurch gehören wir jetzt zu den fünf grössten Anbietern in Deutschland und Grossbritannien. Die 2004 angekündigten Übernahmen kosten uns insgesamt rund 1 Milliarde und bringen zusätzliche verwaltete Vermögen von rund 40 Milliarden Franken zu UBS. Die reibungslose Integration zugekaufter Einheiten ist eine unserer Stärken und verläuft plangemäss.

Akquisitionen dieser Art sowie Investitionen zugunsten weiteren Wachstums haben dazu geführt, dass die Aktienrückkäufe 2004 leicht zurückgingen. Im Rahmen des aktuellen Programms, das am 5. März 2005 ausgelaufen ist, kauften wir Aktien im Gesamtwert von rund 3,5 Milliarden Franken zurück. Attraktive Gelegenheiten für weiteres Wachstum werden für uns immer Priorität haben. Sollten sich indes keine solchen Möglichkeiten bieten, werden wir nicht benötigtes Kapital weiterhin an Sie, unsere Aktionärinnen und Aktionäre, ausschütten. Aktienrückkäufe stellen nach wie vor ein wichtiges Instrument dazu dar.

Im Rahmen des nächsten Rückkaufsprogramms, das im März 2005 anläuft, werden wir eigene Aktien für maximal 5 Milliarden Franken erwerben. Ob wir diese Limite ausschöpfen, wird erneut von den Wachstumschancen und damit verbundenen Investitionsmöglichkeiten abhängen, die sich uns bieten.

Das Wachstum unseres Unternehmens muss auf langfristigen, engen Kundenbeziehungen gründen. Durch unsere langjährige Erfahrung in der Finanzberatung wissen wir, dass eine enge Kundenbeziehung auf einer persönlichen Bindung beruht – zwischen Ihnen und uns. Genau dies kommt in unserer weltweiten Markenkampagne «You & Us» zum Ausdruck. In diesem Sinne versuchen wir, die Kontakte mit unseren Kunden, Aktionären, Mitarbeitern und den Menschen in den Gemeinschaften, in denen wir leben, jeweils wie individuelle, persönliche Beziehungen zu gestalten: aufgeschlossen, unkompliziert und aufmerksam – trotz unserer Grösse und Komplexität.

Wir wollen ausserdem für andere Standpunkte offen sein. Im Jahresbericht 2004 geben uns sechs Persönlichkeiten Einblick in ihre Denkweise zu Themen, die uns am Herzen liegen: wohin sich unsere Branche und die Finanzmärkte in Zukunft entwickeln, wie Menschen finanzielle Risiken wahrnehmen, was unternehmerische Führungsstärke bedeutet und welchen Einfluss Unternehmen auf die Gemeinschaften haben, in denen sie tätig sind. Wir haben diesen Menschen mit Vergnügen zugehört – ihren Ansichten, Standpunkten und Prioritäten. Nun hoffen wir, dass auch Sie, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre, an dieser Tour d’Horizon Interesse finden.