Investment Bank

L’exercice 2006 a été le plus rentable à ce jour. Le résultat avant impôts s’est inscrit à 5943 millions de CHF, en hausse de 15% par rapport à 2005, tandis que le produit d’exploitation totalisait 21 787 millions de CHF, contre 17 484 millions de CHF l’année précédente (+25%).

Le produit tiré des actions a gagné 35% par rapport à 2005. Globalement, les revenus du cash equity ont augmenté, bénéficiant de conditions favorables qui ont permis de dégager de solides résultats sur les marchés émergents. La hausse des commissions issues du négoce a été partiellement compensée par les exigences accrues de facilitation de la clientèle. Les revenus des activités sur dérivés ont progressé dans le monde entier en raison d’une plus forte demande des entreprises. Les revenus des activités sur les marchés d’actions ont augmenté parallèlement aux levées de capitaux. Les services de prime brokerage ont continué de se développer, reflétant la multiplication du nombre des clients et de leurs avoirs. Les revenus des dérivés négociés sur les marchés organisés ont progressé sous l‘effet de l‘acquisition, en fin d’année, des activités sur contrats à terme et options mondiaux d’ABN AMRO. Nos opérations pour compte propre et nos activités liées aux actions ont aussi plus contribué à la performance qu’en 2005.

Les revenus du segment Revenu fixe, Taux et Change (FIRC) ont augmenté de 14% sur l’exercice. Le produit des activités sur taux s’est accru suite à la progression des revenus du négoce sur l’énergie et sur titres adossés à des actifs, mais il a toutefois souffert d’une baisse des revenus sur dérivés. Le revenu fixe a enregistré une forte hausse des crédits structurés et des activités de prêt secondaire. Le financement syndiqué a également augmenté sous l’effet d’une intensification de l‘activité sur le marché. Les swaps de défaillance de crédit couvrant le portefeuille de prêts ont accusé une perte de 245 millions de CHF, contre un gain de 103 millions de CHF un an auparavant. Les «municipal securities» ont moins rapporté qu’en 2005, mais les activités de change et de «cash and collateral trading», surtout sur métaux, ont nettement amélioré leurs revenus.

Dans la banque d’affaires, les revenus sont passés de 2506 millions de CHF en 2005 à 3273 millions de CHF en 2006, soit une augmentation de 31%. Cette performance reflète notre croissance dans toutes les régions et surtout en Asie. Les activités sur les marchés d’actions et d’obligations ont vivement progressé sur l’exercice. Quant au financement par effet de levier, il continue d’augmenter, attestant de notre volonté de renforcer ce domaine. Les revenus des activités de conseil se sont aussi accrus car les clients ont mis à profit des opportunités stratégiques. Les charges d’exploitation sont passées de 12 303 millions de CHF en 2005 à 15 844 millions de CHF en 2006, soit une augmentation de 3541 millions de CHF (ou 29%).

Les charges de personnel se sont alourdies de 23% en un an, la progression des effectifs ayant entraîné une hausse des sommes allouées aux primes et aux salaires. La rémunération sous forme d’actions a augmenté de 30% en 2006 en raison d’un plus grand nombre d’actions attribuées et d’une hausse de la juste valeur des options octroyées (induite par le renchérissement de l’action UBS). Sur l’ensemble de l’exercice, le ratio charges de personnel / produit d’exploitation s’est établi à 52,3%, soit 0,8 point de pourcentage de moins qu’en 2005. En effet, l’augmentation des rémunérations liées aux performances et le renforcement des effectifs ont été largement contrebalancés par la hausse des revenus.

Les autres charges d’exploitation se sont accrues de 47%. De nouvelles provisions ont été enregistrées en 2006. Les coûts afférents à l’informatique, aux externalisations et aux frais professionnels ont augmenté dans le sillage des dépenses visant à soutenir la croissance future des segments du revenu fixe, du prime brokerage et des marchés émergents. Les frais d’administration, de déplacement et de représentation ainsi que, dans une moindre mesure, les coûts des locaux, ont également augmenté.

Les charges provenant des autres unités sont passées de 640 millions de CHF en 2005 à 956 millions de CHF en 2006, une augmentation qui reflète les frais facturés par Global Asset Management pour la gestion des fonds placés par Investment Bank dans DRCM, ainsi que la hausse des coûts informatiques prélevés par l‘unité ITI du fait du renforcement des effectifs.