Investment Bank

John P. Costas Chairman et CEO Investment Bank

Le résultat d’Investment Bank avant impôts s’est inscrit à 4540 millions de CHF pour l’exercice 2004, en hausse de 18% sur douze mois et à son plus haut depuis 2000, ce qui s’explique par une croissance des produits dans toutes nos unités d’affaires. Les charges se sont inscrites en hausse dans le sillage du développement des activités et en raison également de la constitution de provisions opérationnelles spécifiques. Sur l’ensemble de l’année 2004, le ratio charges de personnel/ produit d’exploitation s’est amélioré, passant de 52% à 51% en un an, ce qui s’explique par la mise en place du programme de recrutement stratégique dans l’investment banking et la hausse des produits.

Le produit d’exploitation a totalisé 15 977 millions de CHF en 2004, s’accroissant de 15% contre 13 936 millions l’exercice précédent, signe de la nette amélioration de tous les secteurs d’activité.

Les revenus du segment Actions ont gagné 21% sur douze mois. La croissance des revenus a été enregistrée dans toutes les régions du monde, avec une mention particulière pour les Etats-Unis et l’Europe. De fortes hausses ont été affichées par les commissions issues du négoce sur le marché secondaire et par les revenus des opérations pour compte propre. Le prime brokerage a vu ses revenus s’envoler au lendemain de l’acquisition des activités de prime brokerage d’ABN AMRO aux Etats-Unis.

Les revenus des segments Revenu fixe, Taux et Change (FIRC) ont progressé de 6% sur un an. Le segment des Taux a affiché d’excellentes performances, en raison principalement des activités hypothécaires et du LIBOR. Le revenu fixe a été dopé par les activités dans les dérivés sur risque de crédit, les marchés émergents et le financement syndiqué international, ainsi que dans les changes et dans le domaine du cash and collateral trading. Ce bon résultat a été en partie neutralisé par la mauvaise performance des swaps de défaillance de crédit (CDS) servant à la couverture d’engagements existants.

Rapport du groupe d’affaires

Dans l’Investment Banking, les revenus se sont accrus de 12% sur douze mois. Si on exclut les fluctuations de change, les revenus ont gagné 32%, profitant de la reprise des opérations de Corporate finance. Il s’agit d’une année record pour nos activités de conseil dans le monde, l’Europe, les Etats-Unis et l’Asie connaissant une croissance à deux chiffres.

Le private equity a également apporté une contribution positive, avec des revenus de 257 millions de CHF en 2004, soit une nette amélioration par rapport à la perte de 77 millions de CHF en 2003, les conditions du marché permettant de procéder avec profit à des désinvestissements et de diminuer le niveau des correctifs de valeur.

La hausse des charges de personnel et des autres charges d’exploitation a entraîné un alourdissement de 13% des charges d’exploitation en 2004 à 11 437 millions de CHF, contre 10 081 millions l’année précédente. Les charges de personnel se sont accrues de 12% sur un an, en raison, d’une part, de la progression de la rémunération liée aux résultats, imputable à la hausse des revenus, et, d’autre part, de l’accroissement de la masse salariale due à l’augmentation de 8% de l’effectif. Les autres charges d’exploitation ont progressé de 22%, contre 2074 millions de CHF en 2003, du fait de l’accroissement des provisions opérationnelles, des frais professionnels et des dépenses informatiques.